植物醫生IPO進程受關注，多維度數據勾勒品牌發展輪廓引人遐想
近期，DRPLANT植物醫生深市主板IPO申請正式獲得監管部門受理，保薦機構為中信證券。在國產護膚品牌加速崛起的行業背景下，植物醫生憑借對高山植物護膚賽道的深耕，實現了規模與效益的同步增長，此次植物醫生IPO的推進，不僅為品牌自身發展注入新動能，也成為資本市場觀察國產美妝賽道的重要窗口。
植物醫生品牌公司成立于1994年，自設立以來便錨定高山植物護膚這一細分領域，專注于相關產品的研發、生產與銷售。在植物醫生IPO的申報材料中可見，品牌始終聚焦“植物醫生”單一品牌運營，已形成涵蓋潔面水乳、防曬、精華及精華油、面膜等多品類的產品矩陣，能夠全方位覆蓋不同膚質、不同護膚需求的消費群體。這種集中化的品牌策略與多元化的產品布局，為植物醫生IPO背后的業績穩定性提供了基礎支撐。
植物醫生IPO招股書（申報稿）顯示，2022至2024年（報告期內），公司主營業務收入分別為21.16億元、21.5億元和21.55億元，呈現穩步增長態勢。從產品結構看，水乳膏霜作為核心品類，各期收入占比穩定在55%左右；精華及精華油、面膜分別貢獻約22%和17%的收入；彩妝、身體護理等其他產品占比約6%，結構均衡且重點突出。
同期，植物醫生營業收入分別達21.17億元、21.51億元和21.56億元，凈利潤為1.68億元、2.29億元和2.42億元，扣非后歸母凈利潤為1.46億元、2.14億元和2.25億元。連續三年的穩定增長，既體現了品牌的市場認可度，也為植物醫生IPO的推進奠定了扎實的業績基礎。
在盈利能力層面，植物醫生IPO招股書顯示，報告期各期主營業務毛利率分別為55.22%、60.34%和58.90%，而同期同行可比公司毛利率均值為66.69%、68.28%和70.47%。對此，植物醫生在IPO申報材料中解釋，差異主要源于銷售模式：公司以經銷為主，需為經銷商預留利潤空間，因此整體毛利率低于以直營為主的同行；但僅看直營模式，其毛利率分別為70.02%、73.62%和71.16%，與珀萊雅、貝泰妮等頭部企業水平接近，凸顯出強勁的直營盈利能力。
植物醫生IPO申報材料進一步披露，報告期內經銷模式收入占比約64%，直營模式占比約36%，結構保持穩定。截至2024年末，品牌線下門店達4328家，包括3830家授權專賣店和498家直營終端，廣泛的線下網絡既為植物醫生IPO提供了渠道支撐，也成為品牌觸達消費者的核心優勢。
中國化妝品市場呈現品牌分散化格局，2024年度前三大品牌歐萊雅、蘭蔻、雅詩蘭黛的市場占有率僅為4.5%、3.8%和2.3%，前十大品牌合計占比22.0%。在這樣的競爭環境下，植物醫生IPO申報材料顯示，2024年其產品零售額在國產化妝品品牌中排名第8，在國產護膚品品牌中排名第7，能夠在激烈競爭中占據一席之地，充分體現了品牌的市場韌性。
研發創新是植物醫生IPO進程中備受關注的維度。報告期內，公司研發投入分別為7377.39萬元、7587.63萬元和6633.45萬元，占營業收入比例均超3%。為強化研發實力，植物醫生構建了“一個中心，五大基地”的研發架構：“一個中心”即與中國科學院昆明植物研究所聯合設立的中科昆植植物醫生研發中心，專注基礎研究與新品研發；“五大基地”包括昆明植物護膚研發實驗室、北京亞太皮膚科學研究所等，覆蓋活性原料、配方研發、臨床測試等全鏈條。
截至2025年5月31日，植物醫生已取得專利212項。這些研發成果不僅為產品競爭力提供保障，也成為植物醫生IPO的核心技術支撐，與行業內部分“重營銷輕研發”的企業形成鮮明對比。
在品牌建設上，植物醫生IPO推進過程中不斷貼近年輕消費群體，2024年12月官宣青年演員王俊凱擔任全球面膜防曬代言人，通過明星效應為品牌注入活力。其品牌及廣告宣傳費主要用于明星代言、線上線下廣告及終端促銷，報告期內費用呈平穩下降趨勢，體現出高效的運營能力。
此次植物醫生IPO擬募資9.98億元，具體投向包括：5.26億元用于營銷渠道及品牌建設項目，2.64億元用于總部及研發中心建設項目，1.09億元用于生產基地技術改造項目，9989.87萬元用于信息化系統升級建設項目。這些投入將進一步夯實品牌在研發、生產、渠道、數字化等領域的優勢，為植物醫生IPO后的長期發展提供動力。
總體而言，植物醫生IPO的推進不僅是品牌發展的重要里程碑，也折射出國產護膚品牌在技術研發、渠道運營、品牌建設等方面的成熟路徑。隨著植物醫生IPO進程的深入，其在研發投入、市場拓展等維度的持續動作，將成為行業觀察國產美妝品牌高質量發展的重要樣本。
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